Финансовые проекты осуществляются на основе так называемых финансовых инвестиций, под которыми понимают вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долю занимают вложения средств в ценные бумаги [5, 15].
Финансовые инвестиции разделяются:
— на вложения в ценные бумаги, в том числе государственные и корпоративные;
— вложения в банковские депозиты и сертификаты.
Финансовые инвестиции бывают, как правило, непрямыми, характеризующимися наличием посредника — инвестиционного фонда или финансового посредника.
Финансовые проекты могут осуществляться:
— за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);
— заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
— привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
— денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
Рис. 12.8. Принципиальная схема УП реструктуризации компании
— инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъектов федерации в составе Российской Федерации, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;
— иностранных инвестиций.
Инвестиционная деятельность хозяйствующего субъекта (предприятия) связана с формированием инвестиционного портфеля, включающего различные формы инвестиций, или различные инвестиционные проекты.
Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия. Различают:
— портфель реальных инвестиционных проектов;
— портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги (так называемые портфельные инвестиции);
— портфель прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.);
— инвестиции в оборотный капитал предприятия.
Рассмотрим более подробно портфельные инвестиции. Как правило, инвестор не вкладывает финансовые средства в один вид ценных бумаг, а формирует их совокупность, называемую портфелем ценных бумаг.
Инвестор формирует портфель ценных бумаг, обеспечивающий устойчивость его доходов при любых комбинациях дивидендов и рыночных цен. Как правило, инвестор стремится создать сбалансированный портфель, при котором достигается желаемое сочетание безопасности, доходности, роста капитала и ликвидности. Состав портфеля ценных бумаг зависит от целей инвестора и характера представленных в нем ценных бумаг ( консервативный, агрессивный и т.д.).
Агрессивный портфель ценных бумаг — совокупность активно покупаемых и продаваемых ценных бумаг, в отношении стоимости которых существует предположение, что она будет быстро возрастать (активные акции, акции роста и др.). Соответственно велик риск этих ценных бумаг. Консервативный портфель ценных бумаг содержит менее доходные, но более надежные, менее рисковые ценные бумаги.
Тип и структура инвестиционного портфеля в существенной степени зависят от системы целей инвестиционной стратегии предприятия. Основная цель формирования инвестиционного портфеля — обеспечение реализации инвестиционной стратегии путем отбора наиболее эффективных и безопасных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. В табл. 12.7 приведена классификация инвестиционного портфеля предприятия.
Таблица 12.7
Классификация инвестиционного портфеля предприятия
В табл. 12.8 приведены общие принципы формирования инвестиционного портфеля предприятия.
Таблица 12.8
Особенности формирования и оценки различных портфелей в составе инвестиционного портфеля предприятия рассмотрены в [16].
