Важная роль денег в рыночной экономике требует не только качественного (теоретического) определения их сущности и функций, но и их количествен ного (эмпирического) измерения. Это связано с тем, что:
¦ должно существовать соответствие между эмпирическим и теоретиче ским определениями денег для возможности использования этих определений в целях денежно-кредитного регулирования;
¦ предложение денег в экономике, которое обеспечивается банковской систе мой страны во главе с центральным банком, является объектом денежно-кредитного регулирования. Определение оптимального на каждый данный момент предложения денег способствует достижению основных целей развития экономики;
¦ изменение количества денег в обороте воздействует на важнейшие эко номические переменные (темпы роста валового внутреннего продукта, процент ную ставку, курс национальной валюты, уровень занятости населения);
¦ количество денег в рамках национальной экономики, превышающее потребность в них, является фактором инфляции, дестабилизирующим состоя ние экономики и точно так же, как недостаток денег для обслуживания нацио нального экономического оборота, провоцирует появление денежных суррогатов, неплатежи, развитие натурализации обмена и пр.;
¦ центральный банк воздействует на экономику через ее денежные пере менные, определяя целевые ориентиры их изменения. Отсюда вытекает необ ходимость количественного определения денежных переменных.
Прежде чем понять, какое количество денег является для экономики опти мальным, необходимо уяснить принципы его измерения.
ПРИНЦИПЫ КОЛИЧЕСТВЕННОГО ИЗМЕРЕНИЯ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ
Существующие разногласия в качественном (теоретическом) понимании
денег приводят к соответствующим разногласиям и в количественном
(эмпирическом) их измерении.
В современной экономической литературе выделяют, как мы говорили ранее, два подхода к измерению денежной массы:
1) трансакционный подход, или измерение денег в функциях средства обра щения и платежа;
2) ликвидный подход, или измерение денег не только в функциях средства обращения и платежа, но и сохранения стоимости (накопления).
Трансакционный подход к измерению денежной массы базируется на следу ющем положении. Основное отличие денег от других активов заключается в том, что именно деньги служат средством обращения и платежа, делая возможным совершение сделок купли-продажи. Домашним хозяйствам и фирмам необходи мо иметь деньги для сделок, осуществление которых соответствует целям разви тия национальной экономики.
Сторонники ликвидного подхода основываются на свойстве денег быть ликвидным активом. Согласно ликвидному подходу деньгам присуща ликвидность, свойственная прочим активам, выполняющим фз^нкцию сохранения стоимости. В реальной жизни довольно сложно провести границу между собственно деньгами и другими ликвидными активами. Ликвидным называется такой актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращен в средство пла тежа и имеет фиксированную номинальную стоимость. Деньги, по определению, обла дают абсолютной ликвидностью. Всем остальным активам ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени. Деньги как ликвидный актив составляют пас сивную часть денежной массы, включающую денежные накопления, остатки средств на счетах, которые потенциально могут служить средством обращения и платежа.
Вместе с тем в соответствии с ликвидным подходом к измерению денежной массы в пассивную часть денежной массы включаются такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать к качестве покупательного и платежного сред ства. К ним относятся денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах в банках, других финансово-кредитных институтах, краткосрочные государственные облигации, сберегательные и депозитные сертификаты и прочие компоненты денеж ной массы. Они обладают ликвидностью, но гораздо меньшей, чем деньги как транс акционный актив. (Нельзя, например, расплатиться деньгами со срочного вклада за покупки в магазине.) Эти деньги носят название «квазиденьги» и относятся к ликвидным активам богатства, поскольку срочные вклады, в принципе, можно пре вратить в наличные деньги (с потерей процента по срочным вкладам).
Под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокуп ность общепринятых, определяемых органами денежно-кредитного регулирова ния, ликвидных активов, выполняющих функции денег. Таким образом, в состав денежной массы включаются высоколиквидные активы, которые могут быть быстро обращены в деньги для выполнения ими функций обращения и платежа, причем «превращение» их в деньги должно произойти без потери номинальной стоимости и без существенных затрат. Они являются «кандидатами» на отнесе ние их собственно к деньгами в функциях средства обращения и платежа.
С помощью какого подхода лучше измерять денежную массу? Все зависит от целей анализа и задач денежно-кредитного регулирования. Центральные банки при измерении денежной массы используют и трансакционный, и ликвидный подходы. Приоритет отдается тому подходу, который на данный момент в боль шей степени обеспечивает контроль над денежной массой, возможность ее регули рования для достижения общеэкономических целей. Установление приоритета отражается на структуре денежной массы и выборе основного объекта денежно- кредитного регулирования.
